Lundi 11 mars 2019
Publications
Actifs, nos convictions - Mars 2019
Vous trouverez en cliquant sur le lien ci-dessous, notre publication "Actifs, nos convictions" qui vous donnera notre vision des marchés et nos scénarios à 3 mois.
L'Edito : La récession de 2018 n'aura pas lieu !
Ne voyez pas, dans ce titre aguicheur, la tentative maladroite d’un éditorialiste en manque d’inspiration de recycler un vieil édito pour le moins périmé. Voyez-y plutôt la mise en perspective du travail difficile de nos collègues, les stratégistes, qui lorsqu’ils ne sont pas de simples commentateurs de l’actualité doivent réussir l’impossible : combiner l’analyse des fondamentaux économiques de long terme avec les perspectives financières plus court-termistes, pour se forger de véritables convictions et nous livrer leurs brillantes analyses prédictives, matière première indispensable à toute décision de
gestion.
La promesse est forte, les attentes élevées et les risques d’erreurs importants. Ainsi ils étaient 75% en 2016 à prophétiser une récession pour 2018 et sont encore 77% aujourd’hui à l’annoncer pour 2021…
Dans nos scénarios nous nous bornons à une analyse plus courte, limitant à 3 mois nos anticipations de marché et réduisant de facto les risques d’erreurs et de mésinterprétations d’une actualité en
perpétuelle mutation. Notre scénario central anticipe, avec 50% de probabilité, la « stabilisation des marchés avec persistance des incertitudes ». Dans ce scénario d’attente, les principales échéances
qu’elles soient politiques ou commerciales sont repoussées dans le temps. Les marchés d’actions et de taux se stabilisent sur leurs niveaux actuels et le dollar se déprécie lentement. La première alternative à ce scénario viendrait d’« accords commerciaux décevants » (15% de probabilité ’occurrence). Ce scénario catastrophe entrainerait les marchés d’actions à la baisse (entre -7,5% et -12,5%) et une détente sur les taux d’intérêt. L’optique d’un retour de « vives tensions politiques européennes dues au Hard Brexit et aux inquiétudes sur l’Italie » ne peut encore être écartée (20%). L’impact négatif serait alors circonscrit aux actifs européens. Enfin, constatant que le formidable rallye de début d’année s’est réalisé dans des volumes relativement faibles, nous ajoutons un nouveau scénario de « poursuite de la hausse technique » qui anticipe la capitulation des plus pessimistes des investisseurs venant alimenter la hausse des marchés actions sur les prochaines semaines.
Conjoncture économique - Un début d'année en fanfare... Mais pour combien de temps?
Par Laetitia Baldeschi, Responsable des Etudes et de la Stratégie
Marchés actions émergentes - CPR Invest - Gear Emerging - Notre approche multifactorielle sur les actions émergentes
Par Seiha Lok, Gérant Actions Internationales, et Rodolphe Taquet, Responsable Gestion Actions Internationales
Les scénarios financiers à 3 mois à fin février 2019
Scénario Central : Stabilisation des marchés avec persistance des incertitudes
Scénario alternatif 1 : Accords commerciaux décevants
Scénario alternatif 2 : Poursuite de la hausse technique
Scénario alternatif 3 : Vives tensions politiques européennes dûes au Hard Brexit et aux inquiétudes sur l'Italie
Notre prochaine publication paraîtra en avril 2019. Nos équipes sont à votre disposition pour tout complément d’information.
Document
Nous contacter
Besoin d'informations complémentaires ? N'hésitez pas à nous contacter, nous vous répondrons dans les plus brefs délais.