LLes choses se compliquent pour la Fed. En début de semaine, le président de la Fed Jerome Powell avait laissé entendre devant le Sénat et la Chambre des représentants que les chiffres récents rendaient les membres du FOMC plus nerveux au sujet de la dynamique de désinflation et que la Fed ouvrait la porte à une hausse de taux de 50 bps lors du prochain comité de politique monétaire. La faillite le vendredi 10 mars de la Silicon Valley Bank (SVB), 16ème banque des Etats-Unis en taille d’actifs, puis celle de Signature Bank compliquent clairement la donne pour la Fed.

Il n’est pas inutile de rappeler que la Fed a été créée en 1913, uniquement pour assurer un rôle de stabilité bancaire suite à la crise de 1907. C’est bien plus tard que l’objectif de stabilité des prix puis celui de plein emploi seront assignés à la Fed. Il serait donc difficilement compréhensible que la Fed procède à des hausses de taux importantes car celles-ci pourraient directement envenimer la situation en réévaluant les moins-values latentes. D’ailleurs, les marchés obligataires anticipent de nouveau des baisses de taux directeurs dès la fin de l’année 2023 et les taux longs ont très fortement chuté…

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