Actifs, nos convictions - Janvier 2022

Vous trouverez en cliquant sur le lien ci-dessous, notre publication "Actifs, nos convictions" qui vous donnera notre vision des marchés et nos scénarios à 3 mois.

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BIS REPETITA PLACENT

Aphorisme inspiré d’une phrase du poète latin Horace, Bis repetita placent renvoie littéralement à l’idée que « Les choses répétées deux fois plaisent ». Nous démarrons l’année avec un nouveau variant, une campagne de vaccination, des mesures de restrictions d’activité… ça ne vous rappelle pas décembre 2020, début 2021 ? Envie de remettre ça ?

Si à titre personnel, le scénario bis repetita voire ter repetita ne nous plait pas du tout, carrément pas du tout, les investisseurs ne semblent a contrario pas le bouder. Les records ont ponctué l’année 2021 et décembre n’a pas été en reste, le MSCI World s’offrant une progression de 3,1 % sur le mois et les marchés européens même +5,8 %. La bonne dynamique de croissance de l’activité économique devrait se poursuivre en 2022 tandis que cette vague Omicron semble être mieux contenue. Alors que la BCE a confirmé l’arrêt de son programme d’urgence relatif à la pandémie, l’action de la Fed sera déterminante dans les prochaines semaines. La hausse de l’inflation et des matières premières restent toujours parmi les trouble-fêtes.

Dans ce contexte, notre scénario central (60 %) prévoit une normalisation graduelle de la politique monétaire, la croissance reste soutenue et l’inflation élevée ; les actions progressent et les taux continuent de se normaliser aux États-Unis et en Europe. Notre 1er scénario alternatif (25 %) anticipe un resserrement monétaire précipité et implique une hausse des taux longs plus marquée et une baisse des marchés actions. Le second scénario alternatif (15 %) prévoit un retour de la crise sanitaire qui entraine des mesures de restriction d’activité qui pèsent sur la croissance, une baisse des taux et des marchés actions qui évoluent en ordre dispersé.

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Les scénarios financiers à 3 mois au 17 décembre 2021

Scénario Central : Normalisation graduelle de la politique monétaire

Scénario alternatif 1 : Resserement monétaire précipité

Scénario alternatif 2 : Retour de la crise sanitaire

Notre prochaine publication paraîtra en février 2022. Nos équipes sont à votre disposition pour tout complément d’information.